Hoy explicaremos la relación del drawdown y los mercados, porque es un tema realmente muy interesante y todo inversor debería de conocerla.
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La relación del drawdown y los mercados
Me gustaría centrarme en el concepto drawdown que está ligado al de volatilidad. Y es importante también saber qué hace el mercado tras días de fuerte volatilidad, así como las pautas estacionales históricas más importantes del mercado.
Un drawdown es el porcentaje de caída de un mercado desde su máximo hasta el mínimo. Es el tiempo y la fuerza de la caída de un mercado respecto a su último máximo. Es decir, lo que cae un mercado y que se mantiene por debajo de su máximo anterior.
En el caso del S&P500, desde 1835 al 2015 el 75% del tiempo se encuentra en drawdown, con lo que es algo habitual. De ahí que fuera excepcional lo sucedido en 2021, porque iba a terminar el año sin ninguno solo que fuese de al menos una caída del -5%. Íbamos camino de batir un récord porque llevábamos 212 jornadas con un drawdown inferior al -5%, un hecho sin precedentes desde que en el 2017 fue de de un -2,8% (los últimos años fue de -33,9% en 2020, -6,8% en 2019, -19,85 en 2018). Al final sí lo tuvo, insisto, algo normal. Por tanto, se desvaneció el intento de unirse a 1954, 1958, 1964, 1993, 1995 y 2017 como los únicos ejercicios en lo que se estuvo un año natural entero sin asistir a un drawdown del -5%.
Un apunte: prácticamente la mitad de los drawdowns que fueron mayores de un -5% terminaron implicando recortes superiores al -10%.
Los mayores drawdowns en la historia del S&P500
Vamos a ver los récords de drawdowns a lo largo de toda la historia del S&P500, bueno, de 1928 al 2020
- 1931: -57,5%
- 1932: -51%
- 2008: -49%
- 1937: -45%
- 1929: -44,6%
- 1930: -44,3%
- 1987: -34%
- 2002: -34%
- 2020: -34%
- 2009: -28%
En cuanto a los drawdowns más pequeños tenemos los siguientes:
- 1995: -2,5%
- 2017: -2,8%
- 1964: -3,5%
- 1961: -4,4%
- 1958: -4,4%
- 1954: -4,4%
El drawdown en una cartera de inversión
Hay vamos a ver el concepto drawdown relacionado con una cartera de inversión. Veremos tres conseptos:
– Drawdown: podríamos decir que es porcentaje sobre la cuantía máxima lograda por la cartera de inversión. La fórmula matemática sería la siguiente:
Drawdown = (valor máximo – valor actual) / valor máximo
Veamos un ejemplo práctico para entenderlo todo mucho mejor:
Imaginemos que un inversor realiza una inversión con 120 euros. Tiempo después, dicha inversión ha subido a 300 euros, posteriormente cae a 150 euros, acto seguido sube a 200 euros y vuelve a caer a 100 euros.
Aplicando la fórmula matemática tendríamos lo siguiente:
Drawdown = (300 – 100) / 300 = 66 %
Por tanto, el drawdown habría sido del 66%.
– Máximo drawdown: también se traba con el concepto de máximo drawdown, es decir, el mayor porcentaje de pérdidas que ha tenido que soportar una inversión respecto de sus máximos. Digamos que su utilidad es para saber el grado máximo de riesgo que soporta una cartera de inversión.
El máximo drawdown es interesante para el inversor porque de esta manera sabe con antelación el máximo nivel de pérdidas que puede esperar de una cartera de inversión y por tanto el máximo riesgo que deberá de estar dispuesto a asumir y aguantar en el peor de los casos si llega el momento.
Su fórmula matemática es la siguiente:
Máximo Drawdown = (Valor máximo inversión – valor mínimo inversión) / valor máximo
– Drawdown medio: se refiere a qué distancia media está el dinero de la inversión respecto al máximo. Para calcularlo se tiene en cuenta la media de los drawdowns.
En el siguiente gráfico de Admiral Markets se puede entender de manera ilustrativa el tema de drawdowns y máximo drawdowns.
Gráfico: Admiral Markets
Pues ya conoce la relación del drawdown y los mercados. Espero le haya resultado de interés.