Vamos a ver qué es la cuádruple hora bruja y rollover, cómo funciona y cómo hacer rollover con los futuros, opciones y forex.
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Qué es la cuádruple hora bruja
La cuádruple hora bruja es el vencimiento trimestral de futuros y opciones sobre índices y acciones y que antes se llamaba triple hora bruja pero al llegar los futuros sobre acciones se le cambió el nombre (en Estados Unidos se le conoce como Freaky Friday).
Este hecho se produce cuatro veces al año, concretamente el tercer viernes de los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre (este año 2022 son el 18 de marzo, el 17 de junio, el 16 de septiembre y el 16 de noviembre).
Lo que sucede esos días es que el volumen se incrementa, al igual que la volatilidad, ya que los inversores tienen que decidir si cierran su posición o bien la traspasan al siguiente vencimiento (esto se denomina rollover).
Cuándo se produce la cuádruple hora bruja
El horario es el siguiente en cada uno de los siguientes mercados:
– Ibex: 16:45
– Dax: 13:00
– Wall Street: 15:30
– Eurostoxx: 12:00
– Cac: 16:00
Por qué la cuádruple hora bruja eleva volumen y volatilidad
Hay que matizar que en Wall Street no hay futuros sobre acciones, y que en el caso del Ibex 35 hay vencimientos mensuales por lo que no hay que esperar al trimestre.
Por tanto, coincide el vencimiento de futuros de acciones, futuros sobre índices bursátiles, opciones sobre índices y opciones sobre acciones. Se produce un incremento del volumen porque los inversores que tienen una posición abierta han de optar por una de las dos siguientes opciones:
* Cerrar la operación. Ejemplo, un inversor está comprado en el futuro del Dax alemán y no quiere seguir con esa misma posición en el siguiente vencimiento, de manera que puede cerrar esa compra o bien no hacer nada y dejar que venza ella sola de manera automática.
* Cerrar la operación y volver a realizar otra en la misma dirección y en el siguiente vencimiento. Ejemplo: un inversor está comprado en el futuro del Dax alemán y quiere mantener esa operación durante el siguiente vencimiento.
Cuándo tiene más efecto la cuádruple hora bruja
El volumen tiende a incrementarse sobre todo a medida que nos acercamos a la fecha de cada mercado y esto tiene una explicación lógica: los inversores aguantan y esperan hasta el último momento su posición para poder comprobar cómo está el mercado y si les interesa seguir con la posición abierta (y traspasarla al siguiente vencimiento) o bien cerrarla.
Qué es el rollover en futuros y cfds
Consiste en mantener una posición abierta más allá de su vencimiento. Es decir, si tenemos una posición abierta en el vencimiento de marzo y éste vencimiento va a llegar su fin y el mercado está moviéndose a favor de nuestra posición abierta, querremos no cerrarla y seguir con ella, con lo que la «pasamos» al siguiente vencimiento de junio.
A diferencia del rollover en forex, con los futuros y cfds se tiene primero que cerrar la posición y luego adquirir el nuevo con fecha de vencimiento superior.
Es interesante operar siempre en el vencimiento que tenga mayor volumen.
Como ya indiqué anteriormente, hay 4 vencimientos al año, el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre y cada mercado tiene su horario (indicado también antes). En España, El vencimiento del Ibex 35 no es trimestral, sino mensual.
Qué es el rollover en forex (divisas)
En el mercado forex los inversores sacan partido de los cambios de interés en los pares de divisas.
Por ejemplo, cuando compramos eur/usd lo que estamos haciendo es comprar euros y vender dólares. Si el interés del euro es mayor que el interés del dolar, será positivo para el inversor y si es inferior será negativo para el inversor. Si la tasa de interés del euro fuese 4% y la tasa de interés del dólar fuese 3% se estaría comprando la moneda con mayor tasa de interés y se gana el interés por rollover, el 1% sobre una base anual, que es el resultado del diferencial entre las dos tasas de interés. Si se vende eur/usd se gana la tasa de interés del dólar y se paga la tasa de interés del euro, con lo que se pagaría un interés por rollover del 1% sobre una base anual.
Por tanto, la idea es la siguiente:
- Si el tipo de interés de la moneda comprada es superior a la de la vendida, se retribuye un rollover positivo.
- Si el tipo de interés de la moneda comprada es inferior a la vendida, se paga un rollover negativo.
Con el rollover en forex se mantiene la posición abierta más de una sesión y ello supone abonar el swap, la comisión del broker por mantener la posición).
¿Cómo podemos calcular el rollover en Forex? Pues de la siguiente manera:
Coste del rollover = (tipo de interés de la moneda comprada – tipo de interés de la moneda vendida) – la tasa de swap del bróker.
La hora clave es a las 5 pm de Nueva York, ya que es considerado el principio y el final de cada operación diaria en el mercado forex. Cualquier posición que se encuentre abierta pasadas las 5 pm, es considerada que se mantendrá un día adicional y es sujeta al rollover. Una posición que sea abierta a las 5:01 pm no está sujeta al rollover hasta el día siguiente, mientras que una posición creada a las 4:59 pm se encuentra sujeta al rollover a las 5 pm.
Los bancos cierran el sábado y el domingo, lo que significa que no hay rollover durante esos días, sin embargo el interés es liquidado por esos dos días el miércoles, debido a esto ese día se liquida el interés por rollover de 3 días.
Pues ya sabe qué es la cuádruple hora bruja y rollover. Un tema muy importante para todos aquellos inversores que operan con derivados.